Pour orienter les entreprises de leur portefeuille vers le développement, les entreprises stables des établissements se sont appuyées sur une variété d'outils pour survivre à la récession mondiale et au passage à un environnement de travail à distance. Qu'il s'agisse d'injection de capitaux, d'assistance au processus de restructuration ou de déploiement technologique, les entreprises travaillent avec les sociétés de leur portefeuille pour maintenir leur pertinence sur le marché.
Bien entendu, le fonds d'investissement a rarement été dans une meilleure position en termes de ressources pour soutenir son portefeuille. Preqin a indiqué que l'établissement stable était assis sur un record de US$1.46 Les entreprises de leur portefeuille ont ainsi pu disposer de plusieurs milliards d'euros de poudre sèche, ce qui s'est avéré essentiel pour élaborer de nouvelles stratégies leur permettant de sortir renforcées de la pandémie.
En outre, par rapport à la crise de 2008, le marché des prêts privés est trois fois plus important et plus mature, selon la société de gestion d'investissements Alvarium Investments. Ce développement lui a permis de combler le vide laissé par les banques qui se sont montrées frileuses à l'égard d'investissements solides dans le contexte de l'incertitude ambiante provoquée par le virus.
Selon l'enquête de mi-année de S&P sur les établissements stables à l'échelle mondiale publiée en septembre 2020, les entreprises stables prévoient de concentrer leurs efforts sur la réalisation de nouveaux investissements sélectifs et la stabilisation de leur portefeuille actuel, tandis que la levée de fonds semble être reléguée au second plan à l'avenir. Comment les investisseurs en fonds d'investissement mettent-ils en œuvre ces efforts de compensation, et comment ces stratégies contribueront-elles à rendre leur portefeuille plus résilient face aux futures fluctuations du marché ?
Stratégies de la salle de guerre : L'arsenal du capital-investissement pour relever les défis du portefeuille
La pandémie a entraîné des perturbations majeures sur le plan de la santé et de l'activité, ce qui a nécessité une réinvention de l'entreprise. Elle a également érigé des obstacles importants à l'exécution des opérations et aux changements d'évaluation pour les entreprises stables des établissements. Covid-19 a également dévoilé les failles du modèle d'entreprise au sein des sociétés de son portefeuille.
À moyen terme, Natasha Ketabchi, experte en finance, prévoit que les fonds stables des établissements feront l'une des trois choses suivantes :
- Se replier sur les marchés locaux et tirer parti des mesures d'incitation des pouvoirs publics mises en place pour faire face à la tempête.
- Approfondir leur spécialisation sectorielle pour devenir des spécialistes de niche dans des secteurs qui ont prospéré malgré la pandémie.
- Déplacez-vous stratégiquement en fonction des marges EBITDA réalisées, en combinant l'utilisation de poudre sèche et l'augmentation de la flexibilité.
À long terme, Alvarium Investments prévoit que la stabilité et la résilience l'emporteront sur le développement pour les entreprises du portefeuille d'établissement stable, en donnant la priorité à la génération de flux de trésorerie plutôt qu'aux pertes de flux de trésorerie.
Les entreprises stables établies ont mis en place des « salles de crise de trésorerie ».
Les "cash war rooms" sont utiles aux entreprises confrontées à des problèmes de liquidités et à une baisse de la demande. Ils se concentrent sur trois tâches particulières :
- Accélérer l'évaluation des risques et détecter les économies potentielles.
- Identifier les leviers de trésorerie
- Collaborer avec des chefs d'entreprise et des experts externes.
Le "cash war room" peut fonctionner à distance à condition de maintenir une ligne de communication constante entre le directeur financier, le trésorier et le groupe de direction de l'entreprise. Grâce à des outils numériques, un tableau de bord centralisé présentant le bilan de l'entreprise et des diagnostics de trésorerie peut être conçu et déployé en temps réel, afin d'accélérer la prise de décision.
L'objectif ultime de la salle de crise est de parvenir à une normalité opérationnelle dans un contexte d'incertitude. Les entreprises stables doivent éviter que les entreprises de leur portefeuille ne réduisent leurs investissements tout au long de la crise - une leçon apprise lors de la crise financière de 2008. Ils aident également les entreprises du portefeuille à adapter leurs offres de produits et de services à leurs clients, à redéfinir les structures contractuelles pour consolider la fidélité des clients et à se préparer à M&As.
Les tours de contrôle des dépenses permettent de maîtriser les dépenses
Si la "war room" sert avant tout à préserver les liquidités, les établissements stables mettent également en place des " tours de contrôle desdépenses" (SCT) afin de respecter l'engagement pris par les entreprises de leur portefeuille de réaliser des économies alors qu'elles naviguent dans la marée du Covid-19.
Conçu généralement pour fonctionner sur une période fixe allant de six à 12 mois, un SCT est un organe de décision centralisé où les besoins en matière de dépenses sont présentés par les gestionnaires d'une entreprise. Le résultat est un processus d’épargne simplifié. Bien qu’un SCT ne gère pas les coûts directs des marchandises vendues, il supervise pratiquement tout le reste, y compris les achats au point de vente, les factures, les rapports de dépenses et les dépenses récurrentes.
Cette approche n'est pas sans poser des problèmes, car sa portée va au-delà de la modification des processus et des comportements ; les SCT peuvent même chercher à changer les mentalités et la culture autour des budgets et des dépenses. Pour réussir, les équipes de SCT ont besoin d'un mandat clair du haut vers le bas et d'un engagement sans équivoque de la part de l'encadrement supérieur.
Distinctions régionales dans la réaction des entreprises de fonds d'investissement au portefeuille Covid-19
L'établissement stable européen a surperformé le reste du monde sur le 2019 site. Les fonds LBO du Benelux, des pays nordiques et du Royaume-Uni ont enregistré les meilleurs rendements parmi les pays européens l'année dernière, avec des taux de rentabilité interne de 16.64 pour cent, 16.29 pour cent et 15.6 pour cent, respectivement.
Les fonds situés dans les pays du DACH - Allemagne, Autriche et Suisse - ont connu une forte amélioration de leurs performances, avec un TRI de 10.9 pour cent, contre 5.8 pour cent l'année précédente.
Cette tendance s'est poursuivie en juin 2020, avec des entreprises stables d'établissements principalement européens qui ont fait preuve d'un grand dynamisme sur le continent, malgré des prévisions de revenus affectées et des stratégies de sortie interrompues.
Si l'on se réfère à 2021, l'optimisme se poursuit - 74 pour cent des entreprises des établissements stables interrogées ont déclaré qu'elles étaient ouvertes aux affaires et à la recherche de nouvelles opportunités d'investissement dans l'immédiat, et 61 pour cent étaient optimistes quant à un retour à la normale d'ici à 2021.
En septembre 2020, la région était en bonne voie pour livrer une performance remarquable, bien que pas au niveau de l’an dernier. Les programmes d’aide publique aux entreprises, associés à une action rapide du gouvernement pour imposer des confinements anticipés, ont été déterminants dans la reprise.
Les investisseurs d'Asie-Pacifique sont les plus optimistes parmi les entreprises d'établissement stable interrogées dans le cadre de l'enquête semestrielle de S&P sur les établissements stables. Quarante pour cent d'entre eux anticipent des perspectives positives en ce qui concerne le paysage post-Covid.
Cet optimisme peut s'expliquer par le fait que l'Asie a été la première à faire face au virus, ce qui fait de la région un précurseur sur la voie de la reprise, avec une légère augmentation des investissements.
S&P Global Market Intelligence data found établissement stable and VC entry value in APAC region increased by 31 percent, from US$23.7 billion in 1Q20 to US$31.2 billion in 2Q20.
Le 22 pour cent des répondants qui anticipait une activité d’investissement freinée de 50 pour cent pourrait être lié aux difficultés persistantes de l’Inde à gérer la pandémie.
Les entreprises stables de l'établissement doivent mettre en place des plans de continuité des activités afin de garantir la résilience future de toutes les entreprises de leur portefeuille. L'enquête de S&P a révélé qu'en moyenne, 40 pour cent des entreprises interrogées ont indiqué que plus de la moitié des entreprises de leur portefeuille avaient mis en place des plans de continuité des activités avant l'épidémie de Covid-19.
Les répondants de l'APAC ont déclaré le pourcentage le plus élevé, à savoir 50. Cela pourrait être dû à l'expérience antérieure de la région en matière de lutte contre les épidémies locales.
En revanche, les sociétés basées en Amérique du Nord en portefeuille étaient les moins préparées à de graves perturbations commerciales. Quarante-six pour cent des entreprises nord-américaines stables ont déclaré que moins de 25 pour cent de leurs portefeuilles disposaient de plans de continuité d'activité prêts. L'enquête souligne la nécessité de concevoir et de mettre en œuvre des stratégies commerciales solides axées sur le développement, la durabilité et la résilience.
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