Per orientare le loro società in portafoglio verso la crescita, le società dell'istituzione permanente si sono affidate a una varietà di strumenti per sopravvivere a una recessione globale e al passaggio a un ambiente lavoro da remoto. Dall'iniezione di capitale, all'assistenza nei processi di ristrutturazione, fino all'implementazione tecnologica, le aziende collaborano con le loro società in portafoglio per mantenere la rilevanza sul mercato.
Ovviamente, private equity raramente è stato in un posto migliore dal punto di vista delle risorse per supportare il proprio portafoglio. Preqin ha riportato che l'istituzione permanente deteneva un record di1di dollari USA.46 trilioni di polvere secca, che è stata fondamentale per elaborare nuove strategie affinché le loro aziende in portafoglio uscissero più forti dalla pandemia.
Inoltre, rispetto alla crisi 2008 , il mercato dei prestiti privati è tre volte più grande e maturo, secondo la società di gestione degli investimenti Alvarium Investments. Questa crescita ha permesso di colmare il vuoto lasciato dalle banche che si sono tirate davanti a investimenti forti in un contesto di incertezza prevalente scatenata dal virus.
Secondo il sondaggio di metà anno della S&P dell'istituzione permanente su scala globale, pubblicato a settembre 2020, le aziende dell'istituzione permanente prevedono di concentrare i loro sforzi sul compiere nuovi investimenti selettivi e sulla stabilizzazione del portafoglio attuale, mentre la raccolta fondi sembra essere in secondo piano in futuro. Come stanno gli investitori di private equity a eseguire questi sforzi di compensazione e come queste strategie aiuteranno il loro portafoglio a diventare più resiliente ai futuri cambiamenti del mercato?
Strategie da sala operativa: l'arsenale del private equity per affrontare le sfide di portafoglio
La pandemia ha causato gravi disagi per la salute e il business, richiedendo una reinvenzione aziendale. Ha inoltre eretto notevoli ostacoli all'esecuzione delle operazioni e ai cambiamenti di valutazione per le società istituzione permanente. Il Covid19 ha anche svelato delle lacune nel modello commerciale all'interno delle loro società in portafoglio.
Nel medio termine, l'esperta finanziaria Natasha Ketabchi prevede che i fondi istituzione permanente faranno una delle seguenti tre cose:
- Riconcentrarsi sui mercati locali e sfruttare gli incentivi di politica pubblica già in atto per superare la crisi.
- Approfondere la loro specializzazione settorale per diventare specialisti di nicchia in settori che sono prosperati nonostante la pandemia.
- Muoverti strategicamente in base ai margini EBITDA conseguiti, attraverso una combinazione di utilizzo delle risorse disponibili e accumulo di flessibilità.
Sul fronte del lungo termine, Alvarium Investments prevede che la stabilità e la resilienza prevalgano sulla crescita per le società del portafoglio dell'istituzione permanente, dando priorità alla generazione di flussi di cassa rispetto ai flussi di cassa.
Le aziende dell'Istituzione Permanente hanno istituito "Cash War Rooms"
Le war room di liquidità sono vantaggiose per le aziende che affrontano problemi di liquidità e domanda debolita. Si concentrano su tre compiti particolari:
- Accelerare le valutazioni del rischio e rilevare potenziali risparmi.
- Identificazione delle leve di cassa
- Collaborazione con leader aziendali ed esperti esterni.
La war room del cash può operare da remoto purché mantenga una linea costante di comunicazione tra il CFO, il tesoriere e il gruppo dirigente delle aziende. Attraverso strumenti digitali, un cruscotto centralizzato che mostra il bilancio aziendale e la diagnostica del flusso di cassa può essere progettato e distribuito in tempo reale, per accelerare il processo decisionale.
L'obiettivo finale della sala di guerra è raggiungere la normalità operativa in mezzo all'incertezza. Le società dell'Istituzione Permanente devono impedire che le loro società in portafoglio riducano i loro investimenti durante la crisi — una lezione appresa durante la crisi finanziaria di 2008. Aiutano inoltre le aziende in portafoglio a personalizzare l'offerta di prodotti e servizi ai loro clienti, a riprogettare le strutture contrattuali per consolidare la fedeltà dei clienti e a prepararsi per le fusioni e acquisizioni.
Le torri di controllo della spesa mantengono le spese sotto controllo
Sebbene la war room serva principalmente alla necessità di preservare la liquidità, le società dell'istituzione permanente stanno anche implementando le "Spend Control Towers" (SCT) per mantenere l'impegno delle loro società in portafoglio a garantire risparmi mentre affrontano la marea del Covid-19 .
Solitamente progettato per operare in un periodo fisso che varia da sei a 12 mesi, un SCT è un organismo decisionale centralizzato in cui i responsabili dell'azienda esprimono le esigenze di spesa. Il risultato è un processo di risparmio semplificato. Sebbene un SCT non gestisca i costi diretti dei beni venduti, supervisiona praticamente tutto il resto, inclusi acquisti al punto vendita, fatture, rapporti spese e spese ricorrenti.
Questo approccio non è privo di sfide intrinseche, poiché la sua portata va oltre la modifica di processi e comportamenti; Gli SCT potrebbero persino cercare di cambiare mentalità e cultura riguardo a bilanci e spese. Per avere successo, i team SCT necessitano di mandati top-down non sbilanciati e di un impegno inequivocabile da parte della direzione.
Distinzioni regionali nella risposta al portafoglio Covid19 delle società di private equity
L'istituzione permanente mercato europea ha superato il resto del mondo nel 2019. I fondi LBO Benelux, nordici e britannici hanno offerto i rendimenti più forti tra i paesi europei lo scorso anno, con IRR di 16.64 percento, 16.29 percento, e 15.6 percento, rispettivamente.
I fondi nei paesi DACH — Germania, Austria e Svizzera — hanno registrato netti miglioramenti nelle performance, con un IRR di 10.9 percento, in aumento rispetto a 5.8 percento per l'anno precedente.
Questo è continuato fino a giugno 2020, con principalmente aziende europee dell'istituzione permanente che hanno mostrato l'ottimismo del continente, nonostante le previsioni di ricavi impattate e le strategie di uscita sospezioni.
Guardando a 2021, l'ottimismo continua — il 74 percento delle società dell'istituzione permanente intervistate ha dichiarato di essere aperta al lavoro e alla ricerca di nuove opportunità di investimento nel breve termine, e il 61 percento è ottimista sul tornare al normale 2021.
Entro settembre 2020, la regione era sulla buona strada per offrire una performance encomiabile, anche se non ai livelli dell'anno scorso. I programmi di aiuti pubblici per le imprese, uniti a un'azione rapida del governo per imporre lockdown anticipati, sono stati fondamentali per la ripresa.
Gli investitori dell'Asia-Pacifico sono i più ottimisti tra le società dell'istituzione permanente intervistate nell'indagine di metà anno dell'istituzione permanente di S&P. Il quaranta percento prevede una visione positiva quando si considera un contesto post-Covid.
L'ottimismo potrebbe essere radicato nel fatto che l'Asia è stata la prima a affrontare il virus, rendendo la regione un punto di riferimento sulla strada verso la ripresa, assistendo a un lieve aumento degli investimenti.
I dati di S&P Global Market Intelligence hanno rilevato che l'istituzione permanente e il valore di ingresso dei VC nella regione APAC sono aumentati del 31 percento, da23dollari USA.7 miliardi in 1Q20 a31dollari USA.2 miliardi in 2Q20.
Il 22 percento degli intervistati che prevedeva una riduzione dell'attività di investimento del 50 percento potrebbe essere collegato alle difficoltà prevalenti dell'India nella gestione della pandemia.
Le aziende dell'Istituzione Permanente devono avere piani di continuità operativa definiti per garantire la resilienza futura all'interno delle loro società in portafoglio. Il sondaggio di S&P ha rilevato che, in media, il 40 percento delle aziende intervistate ha segnalato che più della metà delle aziende del proprio portafoglio aveva piani di continuità operativa prima dell'epidemia di Covid-19 .
Gli intervistati APAC hanno riportato la percentuale più alta, pari al 50 percento. Questo potrebbe essere il risultato dell'esperienza precedente della regione nella lotta contro epidemie locali.
Al contrario, le società con base in portafoglio nordamericana erano le meno preparate a gravi interruzioni aziendali. Il quarantasiesimo percento delle società di istituzione permanente nordamericane ha riferito che meno del 25 percento dei loro portafogli aveva già piani di contingenza aziendale. Il sondaggio sottolinea la necessità di progettare e implementare strategie aziendali solide verso la crescita, la sostenibilità e la resilienza.
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