ポートフォリオ企業を成長に向けて方向転換するため、恒久の施設企業は世界的な不況とリモートワーク環境への移行を乗り切るためにさまざまなツールに依存してきました。 資本注入からリストラ支援、技術導入に至るまで、企業はポートフォリオ企業と協力して市場での競争力を維持しようとしている。
もちろん、プライベートエクイティがポートフォリオをサポートするリソースの点でこれより優れたポストを提供していることはほとんどありません。 Preqin は、恒久的施設が記録的な米ドル1に達していると報告した。 46 数兆ドルもの資金準備金は、ポートフォリオ企業がパンデミックを乗り越えてより強固な企業となるための新たな戦略を策定する上で極めて重要だった。
さらに、投資運用会社アルヴァリウム・インベストメンツによると、民間融資市場は、 2008金融危機と比較して、規模が3倍になり、成熟度も増しているという。この成長により、同社は、ウイルスによって引き起こされた不確実性が蔓延する中で、銀行が有望な投資に二の足を踏むようになったことで生じた空白を埋めることができた。
9 月に発表されたS&P の世界規模の恒久的施設年央調査によると2020 、恒久的施設企業は資金調達が今後後回しにされる一方で、新たな選択的投資と現在のポートフォリオの安定化に注力すると予想されています。 プライベートエクイティ投資家は、これらの相殺策をどのように実行しているのか、また、これらの戦略は、将来の市場変動に対するポートフォリオの耐性を高める上でどのように役立つのか？
作戦室戦略：プライベートエクイティがポートフォリオの課題に取り組むための武器
パンデミックは健康面とビジネス面で大きな混乱をもたらし、ビジネスの再構築を必要とした。また、恒久的施設企業の取引実行と評価の変更に対して大きな障壁を築いた。 Covid- 19はポートフォリオ企業内のビジネスモデルの弱点も明らかにした。
中期的には、金融専門家ナターシャ・ケタブチ氏は、恒久的施設ファンドが次の 3 つのうちのいずれかを実行すると予想しています。
- 地域市場に注力し、既存の公共政策による優遇措置を活用して、この難局を乗り切る。
- パンデミックにもかかわらず好調だった分野において、専門性を深め、ニッチなスペシャリストになる。
- ドライパウダーの活用と柔軟性の構築を組み合わせることで、達成したEBITDAマージンに基づいて戦略的に行動する。
長期的には、アルバリウム・インベストメンツは、恒久的施設のポートフォリオ企業の成長よりも安定性と回復力が優先され、キャッシュフローの流出よりもキャッシュフローの創出を優先すると予想しています。
恒久的施設企業は「現金戦争室」を設置
資金繰り対策室は、流動性問題や需要低迷に直面している企業にとって有益である。彼らは特に以下の3つのタスクに焦点を当てています。
- リスク評価の迅速化と潜在的なコスト削減の発見。
- 資金繰りのレバーを特定する
- ビジネスリーダーや外部の専門家と協力する。
資金管理室は、企業のCFO、財務担当者、および経営陣との間で常に連絡を取り合える状態を維持している限り、遠隔地からでも運営できる。デジタルツールを活用することで、企業の貸借対照表とキャッシュフロー診断を表示する集中型ダッシュボードを設計し、リアルタイムで展開することが可能になり、意思決定を迅速化できる。
作戦室の最終目標は、不確実な状況下でも作戦の正常化を達成することである。恒久的施設企業は、ポートフォリオ企業が景気後退期に投資を縮小するのを防ぐ必要がある。これは、 2008の金融危機で学んだ教訓である。 また、ポートフォリオ企業が顧客に合わせて製品やサービスの提供内容をカスタマイズしたり、顧客ロイヤルティを強化するために契約構造を再設計したり、M&Aに備えたりするのを支援する。
支出管理タワーが経費を抑制する
ウォー・ルームは主に流動性を維持する必要性に応えるものですが、恒久的施設企業は、ポートフォリオ企業が19禍を乗り越える中で節約を実現するというコミットメントを果たすために、「支出管理タワー」（SCT）も導入しています。
通常、6～ 12ヶ月の固定期間で運営されるように設計されたSCTは、企業のマネージャーが経費ニーズを提案する中央集権的な意思決定機関です。 その結果、貯蓄プロセスが効率化される。SCT（販売管理チーム）は販売商品の直接的なコストは管理しませんが、販売時点での購入、請求書、経費報告書、定期的な経費など、事実上その他すべてを監督します。
このアプローチには、プロセスや行動の変更にとどまらず、予算や支出に関する考え方や文化の変革を目指す場合もあるため、固有の課題も伴います。SCTチームが成功するためには、明確なトップダウンの指示と、上級管理職による明確な業務契約が必要です。
プライベートエクイティ企業の新型コロナウイルス19ポートフォリオ対応における地域差
ヨーロッパの恒久的施設市場は、 2019において世界の他の市場を上回りました。 ベネルクス、北欧、英国のLBOファンドは昨年、欧州諸国の中で最も高いリターンを上げ、それぞれ16 29 、 64 16 、 15 6のIRRを達成しました。
DACH諸国（ドイツ、オーストリア、スイス）のファンドは5パフォーマンスが大幅に改善し、IRR 8 10 9上昇しました。
これは6 2020まで続き、主にヨーロッパの恒久的施設企業は、収益予測への影響や撤退戦略の一時停止にもかかわらず、大陸の高い士気を示しました。
2021を見ると、楽観的な見方は続いており、調査対象となった恒久的施設企業の74パーセントが営業を再開し、当面は新たな投資機会を探していると回答し、 61パーセントが2021までに通常営業に戻ると強気な見方を示した。
9月2020までに、この地域は昨年のレベルには及ばないものの、称賛に値する業績を達成する見込みとなった。企業に対する公的支援プログラムと、政府による迅速な早期ロックダウン措置が、景気回復に大きく貢献した。
S&Pの年央恒久的施設調査で調査対象となった恒久的施設企業の中で、アジア太平洋地域の投資家が最も楽観的であることが判明した。 40％が、コロナ禍後の状況について前向きな見通しを持っている。
この楽観的な見方の根底には、アジアがウイルスへの対応にいち早く着手し、回復への道のりで先駆者となり、投資の緩やかな増加が見られるという事実があるのかもしれない。
S&P Global Market Intelligenceのデータによると、アジア太平洋地域における恒久的施設とVCの参入額は、 1四半期の20 23の7億米ドルから2四半期の第20四半期には31 2米ドルへと、 31 %増加した。
投資活動が50 ％阻害されると予想した回答者の割合が22 ％だったことは、インドがパンデミックへの対応で抱えている困難と関連している可能性がある。
恒久的施設企業は、ポートフォリオ企業全体の将来の回復力を確保するために、事業継続計画を確立する必要があります。 S&Pの調査によると、調査対象企業の平均40パーセントが、ポートフォリオ企業の半数以上がCovid- 19の発生前に事業継続計画を策定していたと回答した。
アジア太平洋地域の回答者は、 50パーセントと最も高い割合を示しました。これは、この地域が過去に局地的な伝染病と闘ってきた経験の結果かもしれない。
対照的に、北米を拠点とするポートフォリオ企業は、深刻な事業混乱への備えが最も不十分だった。北米の恒久的施設企業の 46% は、事業上の緊急時対応計画を準備しているポートフォリオは25 % 未満であると報告しました。 この調査は、成長、持続可能性、回復力に向けた強固な事業戦略の策定と実施の必要性を強調している。
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