Om hun portfoliobedrijven naar groei te sturen, hebben vaste inrichting-bedrijven vertrouwd op diverse hulpmiddelen om een wereldwijde recessie en de overstap naar een telewerkenomgeving te overleven. Van kapitaalinjectie tot ondersteuning bij herstructureringsprocessen en technologische implementatie, bedrijven werken samen met hun portfoliobedrijven om de relevantie van Markt te behouden.
Natuurlijk is privaat vermogen zelden in een betere positie geweest qua middelen om hun portefeuille te ondersteunen. Preqin meldde dat vaste inrichting op een recordaantal van US$1zat.46 Trillion Dry Powder, wat cruciaal was bij het opstellen van nieuwe strategieën voor hun portfoliobedrijven om sterker uit de pandemie te komen.
Bovendien is de particuliere lening Markt volgens investeringsbeheerder Alvarium Investments drie keer zo groot en volwassener dan de 2008 crisis. Deze groei stelde het in staat het gat te vullen dat banken hadden achtergelaten toen ze koudwatervrees kregen vanwege sterke investeringen te midden van de heersende onzekerheid veroorzaakt door het virus.
Volgens de wereldwijde inrichting Mid-Year Survey van S& P, gepubliceerd in september 2020, verwachten vaste inrichting-bedrijven hun inspanningen te richten op het doen van nieuwe, selectieve investeringen en het stabiliseren van hun huidige portefeuille, terwijl fondsenwerving in de toekomst op een laag pitje lijkt te staan. Hoe voeren particuliere vermogen-investeerders deze compensatiemaatregelen uit, en hoe zullen deze strategieën hun portefeuille veerkrachtiger maken tegen toekomstige Marktveranderingen?
Oorlogskamerstrategieën: Het arsenaal van Private Equity om portefeuille-uitdagingen aan te pakken
De pandemie veroorzaakte grote gezondheids- en bedrijfsverstoringen en vroeg om heruitvinding van het bedrijfsleven. Het legde ook aanzienlijke barrières op voor de uitvoering van transacties en waarderingsverschuivingen voor vaste-inrichtingbedrijven. Covid19 ook zwakke plekken in het bedrijfsmodel binnen hun portfoliobedrijven aan het licht.
Op middellange termijn verwacht financieel expert Natasha Ketabchi dat vaste inrichting funds één van drie dingen zullen doen:
- Trek je terug in lokale markten en maak gebruik van gevestigde beleidsprikkels om de storm te doorstaan.
- Hun sectorspecialisatie verdiepen om nichespecialisten te worden in sectoren die ondanks de pandemie floreerden.
- Beweeg strategisch op basis van de behaalde EBITDA-marges door een combinatie van droog poedergebruik en het opbouwen van flexibiliteit.
Op de lange termijn verwacht Alvarium Investments dat stabiliteit en veerkracht de groei zullen overtreffen voor de portfoliobedrijven van Vaste Inrichting, waarbij kasstroomgeneratie prioriteit krijgt boven kasstroomafname.
Vaste Inrichting-bedrijven hebben "cash war rooms" opgezet
Cash war rooms zijn voordelig voor bedrijven die te maken hebben met liquiditeitsproblemen en een gedempte vraag. Ze richten zich op drie specifieke taken:
- Het versnellen van risicowaardering en het detecteren van potentiële besparingen.
- Cashhefbomen identificeren
- Samenwerken met bedrijfsleiders en externe experts.
De cash war room kan op afstand opereren zolang er een constante communicatielijn wordt onderhouden tussen de CFO, penningmeester en de directiegroep van de bedrijven. Via digitale tools kan een gecentraliseerd dashboard met de bedrijfsbalans en kasstroomdiagnostiek in realtime worden ontworpen en uitgerold, om besluitvorming te versnellen.
Het ultieme doel van de oorlogskamer is het bereiken van operationele normaliteit te midden van onzekerheid. Vaste inrichting-bedrijven moeten voorkomen dat hun portefeuillebedrijven hun investeringen krimpen tijdens de neergang — een les die is geleerd tijdens de financiële neergang van 2008. Ze helpen ook portfoliobedrijven bij het afstemmen van producten en diensten op hun klanten, het herontwerpen van contractstructuren om klantloyaliteit te versterken en zich voor te bereiden op fusies en overnames.
Uitgaven onder controle houden
Hoewel de war room vooral dient om liquiditeit te behouden, implementeren grote inrichtingbedrijven ook "Spend Control Towers" (SCT) om de belofte van hun portfoliobedrijven waar te maken om besparingen te realiseren terwijl ze de Covid-19 golf navigeren.
Meestal ontworpen om te opereren binnen een vaste periode van zes tot 12 maanden, is een SCT een gecentraliseerd besluitvormingsorgaan waar de kosten worden gepresenteerd door de managers van een bedrijf. Het resultaat is een gestroomlijnd besparingsproces. Hoewel een SCT de directe kosten van verkochte goederen niet beheert, houdt het toezicht op vrijwel alles wat verder gebeurt, inclusief aankopen aan het verkooppunt, facturen, onkostenrapporten en terugkerende uitgaven.
Deze benadering is niet zonder inherente uitdagingen, want de reikwijdte gaat verder dan het aanpassen van processen en gedragingen; SCT's kunnen zelfs proberen de denkwijze en cultuur rondom budgetten en uitgaven te veranderen. Om succesvol te zijn, hebben SCT-teams onverbloemde top-down opdrachten nodig en ondubbelzinnig aansturen van het senior management.
Regionale verschillen in de Covid-19 portefeuillerespons van private vermogen-bedrijven
De Europese vaste inrichting Markt presteerde in 2019beter dan de rest van de wereld. Benelux-, Noordse en Britse LBO-fondsen leverden vorig jaar de sterkste rendementen onder Europese landen, met IRR's van 16.64 procent, 16.29 procent, en 15.6 procent, respectievelijk.
Fondsen in DACH-landen - Duitsland, Oostenrijk en Zwitserland - zagen hun prestaties sterk verbeteren, met een IRR van 10.9 procent, tegenover 5.8 procent in het voorgaande jaar.
Dit ging door tot in juni 2020, waarbij voornamelijk Europese vaste inrichtingbedrijven de goede geest van het continent toonden, ondanks de getroffen omzetprognoses en de gepauzeerde exitstrategieën.
Met het oog op 2021blijft het optimisme bestaan — 74 procent van de ondervraagde vaste inrichtingbedrijven gaf aan open te staan voor zaken en op korte termijn op zoek te zijn naar nieuwe investeringsmogelijkheden, en 61 procent was optimistisch over het terugkeren naar de normale business as usual tegen 2021.
Op 2020septemberlag de regio op schema om een lovenswaardige prestatie te leveren, zij het niet op het niveau van vorig jaar. Publieke hulpprogramma's voor bedrijven, gecombineerd met snelle overheidsmaatregelen om vroege lockdowns in te stellen, waren van groot belang voor het herstel.
Investeerders in de Azië-Pacific komen uit de lijst als de meest optimistische van de vaste inrichting-bedrijven die zijn onderzocht in de Mid-Year vaste inrichting Survey van S&P. Veertig procent verwacht een positief vooruitzicht bij het overwegen van een post-Covid landschap.
Het optimisme kan voortkomen uit het feit dat Azië als eerste het virus aanpakte, waardoor de regio een koploper is op weg naar herstel, met een lichte stijging van investeringen.
Gegevens van S&P Global Market Intelligence toonden aan dat vaste inrichting en VC-instapwaarde in de APAC-regio met 31 procent zijn gestegen ten opzichte van US$23.7 miljard in 1kwartaal20 tot US$31.2 miljard in 2Q20.
Het 22 procent van de respondenten dat een belemmerde investeringsactiviteit met 50 procent verwachtte, kan verband houden met de grote problemen in India bij het aanpakken van de pandemie.
Vaste inrichting-bedrijven moeten business continuity-plannen hebben opgesteld om toekomstige veerkracht binnen hun portfoliobedrijven te waarborgen. Uit de enquête van S&P bleek dat gemiddeld 40 procent van de ondervraagde bedrijven aangaf dat meer dan de helft van hun portfoliobedrijven bedrijfscontinuïteitsplannen had vóór de Covid-19 uitbraak.
APAC-respondenten rapporteerden het hoogste percentage met 50 procent. Dit kan het gevolg zijn van eerdere ervaringen van de regio met het bestrijden van lokale epidemieën.
Daarentegen waren Noord-Amerikaanse portefeuillebedrijven het minst voorbereid op ernstige bedrijfsverstoringen. Zesenveertig procent van de Noord-Amerikaanse vaste inrichtingbedrijven meldde dat minder dan 25 procent van hun portefeuilles zakelijke noodplannen klaar had. De enquête benadrukt de noodzaak van het ontwerpen en implementeren van solide bedrijfsstrategieën voor groei, duurzaamheid en veerkracht.
Strategische groei stimuleren
Voeg waarde toe aan je portefeuille — maak gebruik van de juiste partners om portfoliobedrijven te helpen slagen, zelfs in onzekere economische tijden. Download onze gids voor het stimuleren van strategische groei om meer te weten te komen over hoe wij kunnen helpen.